专题：2026全球与中国资本市场展望论坛

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　　1月15日 ，2026全球与中国资本市场展望论坛在京召开 。北京宏道投资董事长卫保川出席论坛并发表《2026年投资展望》主旨演讲
。卫保川表示
，中国当前最大的国情是“内卷”，这对企业未必是好事 ，但对投资者而言蕴藏着机会。

　　卫保川进一步解释
，“内卷就是产业链都不挣钱，很多优秀企业挣外国人的钱 ，整个产业链都是低成本的
，你出去就能挣很多钱，这也是中国目前最大的国情 ，也是我们在考虑一些投资标的的时候最大的基本面 。 ”

　　他举例说
，过去几年，我们二级市场出现一批这样的公司 ，也是四五倍
、五六倍地在涨
。比如去年年初的时候，你去投烟台的杰瑞
，它做很传统的石油压力设备，从20块钱涨到现在70、80块。

　　“你理解它的逻辑 ，一堆打铁的
，但是它有技术，其它国家的电力 ，整个东西它的成本无论如何都打不过你
，你今天占它一块地，明天占它一块地 ，慢慢它的产业优势没了只求
，它的技术也就不能进步了，不能进步了之后 ，你成本低
，你技术还强，其实会出现不少这样的公司 。”卫保川表示
。

　　卫保川同时指出 ，当中国产品在全球市占率超过90%时，行业将陷入国内外双重竞争
，投资价值将下降，光伏产业即是前车之鉴。因此 ，在具备国际竞争力的企业初期阶段进行布局
，是较好的投资时机 。

　　“从这几个维度来看，我对未来的市场并不悲观 ，但是我们知道这几天
，从我们的管理层开始有点控制要走“慢牛
”的这种想法，但是我觉得一切一切考虑投资的时候 ，一定要看产业在增长发展
，不要过多地看政策短期的一些信号。要对看好的产业，看好的优秀企业继续持有
。”卫保川总结道。

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